Il Finanziamento alle Startup MENA nel Maggio 2022: Un’Analisi Approfondita di Trend, Geografie e Dinamiche di Mercato

Il Finanziamento alle Startup MENA nel Maggio 2022: Un’Analisi Approfondita di Trend, Geografie e Dinamiche di Mercato

Introduzione: Uno Sguardo d’Insieme su un Mese Contraddittorio

Il mese di maggio 2022 ha rappresentato un capitolo significativo e dal duplice volto per l’ecosistema delle startup nella regione del Medio Oriente e Nord Africa (MENA). Secondo il rapporto mensile pubblicato dalla prestigiosa piattaforma Wamda, dedicata all’empowerment dell’imprenditorialità nella regione, le startup MENA hanno raccolto un totale di 176 milioni di dollari attraverso 42 operazioni (deals). Questa cifra, se analizzata attraverso diverse lenti temporali, rivela un panorama complesso e in evoluzione.

Da un lato, il dato segna il livello più basso di investimenti dall’inizio del 2022, con un calo del 40% sul mese precedente (aprile 2022). Questo declino invia un segnale di cautela e potenziale correzione del mercato dopo un periodo di crescita sostenuta. Dall’altro lato, se si allarga lo sguardo all’anno solare precedente, si osserva una performance robusta: il valore degli investimenti è cresciuto di un significativo 62,7% rispetto a maggio 2021. Questo dato annuo evidenzia come, nonostante le fluttuazioni mensili, il percorso di crescita a lungo termine dell’ecosistema rimanga solido e ascendente.

Un ulteriore elemento di contraddizione, o meglio di maturazione, è la divergenza tra valore e volume dei deal: mentre il capitale raccolto è diminuito, il numero di operazioni è aumentato del 31% rispetto ad aprile. Questo fenomeno suggerisce che l’attività di investimento non si è fermata, ma si è forse redistribuita, con un possibile aumento degli investimenti di minor entità in startup nelle prime fasi del loro sviluppo. Maggio 2022 si configura quindi come un mese di transizione, in cui i primi segnali di un raffreddamento del mercato globale del venture capital iniziano a riflettersi nella regione MENA, senza però scalfire il fondamentale slancio innovativo e imprenditoriale.

Analisi Geografica: Il Predominio Egiziano e il Triangolo della Crescita

La distribuzione geografica degli investimenti a maggio conferma e rafforza le gerarchie esistenti all’interno della regione, pur mostrando dinamiche competitive interessanti.

1. Egitto: Il Leader Incontrastato
Le startup egiziane hanno guidato la classifica sia per valore raccolto (81 milioni di dollari) che per volume di operazioni (11 deals). Questo primato è stato trainato in modo decisivo dal mega-round da 50 milioni di dollari (Series B) di Paymob, una delle principali piattaforme di pagamenti digitali della regione. Il round è stato guidato da investitori di alto profilo come Kora Capital, PayPal Ventures e Clay Point. L’ingresso di PayPal Ventures è particolarmente significativo, in quanto segnala l’interesse e la fiducia di un gigante globale dei pagamenti nel potenziale fintech egiziano. Oltre a questo colosso, l’Egitto ha visto un’ampia gamma di investimenti in settori diversi. Il dato più eclatante è la crescita anno su anno del 135% nel valore degli investimenti raccolti dalle startup egiziane, dimostrando come il Paese si sia affermato come il motore più dinamico e attraente per il venture capital regionale e internazionale.

2. Arabia Saudita: La Potenza in Ascesa
Al secondo posto, seppur distanziato, si è posizionato il regno dell’Arabia Saudita, con 46 milioni di dollari raccolti in 9 operazioni. Anche qui, un grande round nel fintech ha fatto la differenza: Hyperpay, società specializzata in soluzioni di pagamento, ha infatti chiuso un finanziamento da 36,7 milioni di dollari guidato dal colosso delle carte di credito Mastercard. Questo investimento è un chiaro indicatore della strategia saudita di diversificazione economica e di sviluppo di un ecosistema finanziario tecnologico all’avanguardia, in linea con gli obiettivi della Vision 2030. Il regno mostra una notevole capacità di attrarre capitali per round di medio-alto valore, consolidando il suo ruolo di hub regionale.

3. Emirati Arabi Uniti: L’Hub Consolidato
Gli Emirati Arabi Uniti si sono piazzati a brevissima distanza dall’Arabia Saudita, con 45 milioni di dollari raccolti in 8 operazioni. Pur non avendo registrato un mega-round paragonabile a quelli di Paymob o Hyperpay, gli UAE confermano la loro posizione di ecosistema più maturo, diversificato e internazionalmente connesso. La distribuzione degli investimenti è probabilmente avvenuta su un ventaglio più ampio di settori e di fasi di sviluppo, riflettendo la profondità del mercato. Dubai e Abu Dhabi rimangono poli magnetici per talenti e capitali, sia regionali che globali.

Questi tre Paesi formano il “Triangolo della Crescita” della regione MENA, attirando collettivamente la stragrande maggioranza degli investimenti. Tuttavia, è importante notare che l’attività non si limita a loro: altri Paesi come Bahrain, Giordania, Marocco e Tunisia contribuiscono con deal minori ma costanti, indicando uno sviluppo diffuso, seppur asimmetrico, dell’ecosistema.

Dinamiche di Fase di Investimento: Il Riflusso dei Grandi Cheque e la Resilienza delle Early-Stage

Uno degli insight più rilevanti del rapporto di maggio riguarda la fase di sviluppo delle startup finanziate. I dati rivelano un netto cambiamento nelle preferenze degli investitori.

• Declino dei Round in Fasi Avanzate (Late-Stage): Il report segnala un forte calo sia nel volume che nel valore dei deal nelle fasi successive (come Series B, C e oltre). Questo è un indicatore cruciale che suggerisce come gli investitori stiano diventando più selettivi e cauti nell’emettere assegni di grande entità. Le motivazioni sono da ricercare nel contesto macroeconomico globale: l’aumento dei tassi di interesse, l’inflazione elevata, le tensioni geopolitiche e le correzioni dei mercati azionari (specialmente nelle tech company) stanno spingendo i fondi di venture capital a rivalutare i rischi e a prediligere valutazioni più conservative. Questo trend globale sembra essere arrivato con un certo ritardo, ma in modo evidente, anche nella regione MENA.
• La Forza delle Startup in Fasi Iniziali (Early-Stage): In netto contrasto con il trend delle late-stage, le startup nelle primissime fasi del loro ciclo di vita hanno mostrato una notevole resilienza. Le startup in fase pre-Seed e Seed hanno raccolto il maggior numero di deal, precisamente 21, per un valore totale di 50 milioni di dollari. Questo ammontare rappresenta circa il 28% del totale raccolto a maggio, con un aumento del 10% rispetto al mese precedente. Questo fenomeno indica che:
  1. Il pipeline di innovazione è ricco e sano. Continuano a nascere nuove startup promettenti.
  2. Gli investitori, pur frenando sui grandi impegni, credono ancora nel potenziale di fondo della regione e sono disposti a scommettere su nuove idee in fase di validazione.
  3. Gli importi più piccoli richiesti in queste fasi presentano un profilo di rischio/rendimento più gestibile in un periodo di incertezza.

Analisi Settoriale: Il Dominio Incontrastato del Fintech

La ripartizione degli investimenti per settore industriale conferma le tendenze degli ultimi anni, con un chiaro vincitore:

• Fintech: Il Re Indiscusso. Le startup operanti nel settore della tecnologia finanziaria hanno dominato il panorama, raccogliendo ben 112 milioni di dollari, ovvero circa il 64% del totale mensile. I round di Paymob e Hyperpay sono i maggiori responsabili di questa cifra, ma non sono stati gli unici. Il fintech, che comprende pagamenti digitali, insurtech, regtech, neobank e credito alternativo, rimane il settore più caldo per gli investimenti, grazie alla sua capacità di risolvere problemi reali (inclusione finanziaria, efficienza dei pagamenti, accesso al credito) in una regione con una popolazione giovane e digitalmente connessa.
• Marketplace e Logistica: I Fedeli Scudieri. I settori dei marketplace (B2B e B2C) e della logistica si sono contesi il secondo posto. Hanno attratto rispettivamente 24 milioni e 15 milioni di dollari, con un numero simile di operazioni. Questi settori sono profondamente interconnessi e fondamentali per lo sviluppo dell’e-commerce e delle catene di approvvigionamento efficienti nella regione. La loro costante attrazione di capitale testimonia la continua digitalizzazione del commercio e la necessità di infrastrutture fisiche e digitali per supportarlo.

Altri settori come l’healthtech, l’edtech, l’agritech e il cleantech, pur presenti, non hanno raggiunto volumi di investimento paragonabili a maggio, ma restano aree di interesse strategico a lungo termine.

Il Ruolo degli Investitori: Partecipazione Straniera e Attività Regionale

Il rapporto di Wamda offre anche uno spaccato sulla provenienza degli investitori, rivelando un ecosistema sempre più integrato a livello globale.

• Investitori Stranieri: Hanno partecipato a ben 21 dei 42 deal conclusi a maggio. In particolare, gli investitori statunitensi sono stati i più attivi a livello internazionale, prendendo parte a 9 operazioni. Questo sottolinea il crescente riconoscimento del potenziale MENA da parte dei fondi VC globali e dei corporate venture capital di Silicon Valley e oltre.
• Investitori Regionali: A livello regionale, gli investitori con base negli Emirati Arabi Uniti si sono confermati i più attivi, partecipando a 7 deal. Questo ribadisce il ruolo di Dubai e Abu Dhabi non solo come hub per le startup, ma anche come centri di allocazione di capitale di rischio per l’intera regione.
• Incubatori e Acceleratori: Un caso degno di nota è quello di 249 Startups, incubatore con base in Sudan, che è risultato essere il più attivo del mese, avendo investito in 7 startup. Questo dato è straordinario e mette in luce il potenziale inesplorato di ecosistemi emergenti, spesso supportati da programmi di accelerazione che svolgono un ruolo cruciale nella fase di germinazione delle nuove imprese.

Diversità dei Founding Team: Un Gap Evidente che Persiste

Un capitolo del rapporto che merita particolare attenzione e riflessione è quello dedicato alla diversità di genere nei team fondatori. I dati di maggio dipingono un quadro di profonda disparità:

• Team Tutti Maschi: Le startup fondate esclusivamente da uomini hanno attratto la fetta predominante degli investimenti: 154 milioni di dollari (l’87,5% del totale) attraverso 25 deal.
• Team Misti (Uomo e Donna): Le startup con team fondatori misti hanno raccolto 22 milioni di dollari (il 12,5% del totale) in 4 deal.
• Team Guidati da Donne (Solo Fondatrici): Le startup fondate esclusivamente da donne hanno ricevuto una porzione marginale del finanziamento totale: appena 64.000 dollari, corrispondenti allo 0,04% del totale, distribuiti su 4 operazioni. È significativo notare che tre di questi piccoli round sono stati raccolti da fondatrici singole graduate dal programma di incubazione sudanese 249 Startups.

Questi numeri evidenziano un persistente e grave gap di finanziamento per le imprenditrici. Se da un lato la presenza di team misti sembra avere un impatto positivo sull’accesso al capitale (pur restando una minoranza), le fondatrici singole affrontano una barriera significativa. Il dato sottolinea l’urgente necessità di fondi dedicati, programmi di mentorship specifici e una maggiore consapevolezza da parte degli investitori riguardo ai pregiudizi inconsci (unconscious bias) che possono influenzare le decisioni di investimento.

Metodologia e Limiti: La Trasparenza dei Dati

Wamda conclude il suo rapporto con una nota di trasparenza metodologica fondamentale. A maggio, sette startup hanno deciso di non divulgare l’importo esatto del finanziamento ricevuto. Queste sono: Qewam, Teegara, Cloudshelf, Istoria, Natrify, Unipal e Azom. Per garantire una stima conservativa ma rappresentativa del totale, Wamda ha assegnato a sei di queste un importo presunto di 100.000 dollari ciascuna. Ad Azom, che ha annunciato un round non divulgato a “sette cifre” (quindi superiore al milione), è stato assegnato un importo presunto di 1 milione di dollari. Questa pratica è comune nei report settoriali e serve a dare un quadro più completo, pur con la consapevolezza che i totali effettivi potrebbero essere leggermente superiori. La scelta di non divulgare l’importo può essere dovuta a strategie competitive, accordi con gli investitori o semplicemente alla natura privata dell’operazione.

Conclusione: Maggio 2022, un Mese di Assestamento e di Segnali per il Futuro

Il mese di maggio 2022 si chiude come un periodo di assestamento e transizione per l’ecosistema startup MENA. Il raggiungimento del punto più basso di finanziamento dell’anno e il calo dei mega-round nelle fasi avanzate sono chiari indizi che i venti contrari dell’economia globale hanno iniziato a soffiare anche nella regione. Gli investitori stanno adottando un approccio più cauto, misurato e forse più razionale dopo anni di euforia.

Tuttavia, sotto la superficie di questo dato macro, pulsano segnali estremamente positivi e incoraggianti:

1. La crescita anno su anno superiore al 60% conferma il trend strutturale di espansione.
2. L’aumento del numero di deal, soprattutto nelle fasi early-stage, dimostra che l’attività imprenditoriale e la voglia di investire in nuove idee non si sono fermate.
3. La leadership egiziana e la forte competitività di Arabia Saudita ed UAE mostrano ecosistemi nazionali maturi e in grado di attrarre capitali globali di alto profilo.
4. Il dominio del fintech e la solidità di settori come marketplace e logistica indicano che gli investimenti si concentrano su modelli di business con fondamenti e mercati chiari.

La sfida per i prossimi mesi consisterà nel vedere come l’ecosistema reagirà a questo nuovo contesto finanziario. Le startup dovranno probabilmente puntare su una maggiore efficienza operativa, percorsi più rapidi verso la redditività (path to profitability) e metriche di performance solide. Gli investitori, dal canto loro, avranno l’opportunità di selezionare con maggiore acume le aziende con i fondamentali più robusti.

Maggio 2022 non rappresenta una battuta d’arresto, ma piuttosto un momento di razionalizzazione e maturazione. L’ecosistema MENA, dopo aver dimostrato una resilienza straordinaria durante la pandemia, si appresta ora a navigare una fase economica più complessa, emergendo probabilmente più forte, più focalizzato e più sostenibile. La vera prova sarà la capacità di mantenere il flusso di innovazione e di sostegno alle fasi iniziali, garantendo che il seme dell’imprenditorialità continui a germogliare anche in un clima finanziario meno soleggiato.